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usdt官网下载(www.6allbet.com):郑振忠的糖果帝国:久久王再度钻营上市 靠购地建厂圆“偿债”故事

  3次递表失效后的久久王食物,在2020年终再一次递表,这次能否如愿IPO?

郑振忠的糖果帝国:久久王再度钻营上市 靠购地建厂圆“偿债”故事

  2020年12月31日,甜食生产商久久王食物国际有限公司(简称"久久王食物")向港交所递交IPO申请,力高企业融资担任独家保荐人。据悉,这是久久王食物第4次递交上市申请,前3次划分为2019年5月、11月以及2020年6月,但均以失效了结。

  资料显示,久久王食物成立于1999年,主要生产及销售甜食产物,包罗胶基糖果、压片糖果、充气糖果及硬糖,向中国及外洋国家的OEM客户及贸易商、通过电商渠道运营酷莎、拉拉卜和久久王三大自有品牌销售产物。

  向自有品牌转型 盈利能力呈颠簸式下滑

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  招股书显示,久久王食物2020年前8个月营收为2.38亿元,较上年同期营收2.6亿元下降8.5%。2017至2019年,久久王食物营收划分为3.56亿元、3.81亿元和4.14亿元,同比增进划分达7.02%、8.66%。凭据弗若斯特沙利文资料显示,按收益计,久久王食物在福建省整体甜食市场排名第二,占2019年该区域市场份额约2.7%及2019年中国市场份额约0.7%,未列入第一梯队。

  利润方面,讲述期内久久王食物泛起颠簸式下滑,招股书显示,2017至2019年,久久王食物利润划分为4641.5万元、3868.6万元、4319.6万元,同比增进-16.65%、11.66%。这意味着,久久王食物在2018年利润泛起同比大幅下滑16.65%,2019年虽然有所增进,但利润仍低于2017年水平。

  对于营收与毛利的下降,久久王食物在招股书中注释称,停止2020年8月31日,久久王食物因受中国及外洋国家发作新型冠状病毒的影响而下降,令OEM产物及自有品牌产物所发生的收益划分削减约16.8%及1.2%。

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  从久久王食物产物漫衍情形来看,久久王食物的产物分为自有产物和OEM产物。2017至2019年,来自OEM产物的收入划分为1.91亿元、2.16亿元及2.03亿元;来自自有品牌的收入划分为1.64亿元、1.65亿元及2.11亿元。由此可见,久久王食物自有品牌增速逐年递增,而OEM的增速逐年放缓。

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  这也意味着久久王食物正在从代工逐步向自有品牌转型,由于OEM的营业类似于代工厂,因此较容易被竞争对手替换,毛利率常年较低,始终始终维持在24%-26%。久久王食物现在三个自有品牌,毛利率均在36%以上。

  债务问题缠身 大客户销售占比超4成

  现在,中国甜食制造市场高度涣散,有逾1000名市场参与者,其中大量为小规模制造商,竞争主要集中在品牌认知、产物质量、差异化以及分销渠道几方面因素。

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  除了业绩承压以及猛烈的市场竞争环境,久久王食物还面临着一系列债务问题。在银行借贷方面,2017至2020年10月31日,久久王食物短期银行借贷划分到达1.89亿元、2.27亿元、2.25亿元、2.21亿元、2.19亿元。停止2020年10月31日,久久王食物的现金及现金等价物约为3.95亿元。

  而有趣的是,久久王食物2017至2019年的年终现金及现金等价物均不到5000万元,划分为3360.4万、4339.3万、3768.4万,仅半年时间,停止2020年10月31日,久久王食物的现金及现金等价物猛涨10余倍。

  对此,久久王食物在招股书中提到,于2017年12月在晋江市收购了另一幅土地,设计制作新厂房,以于未来扩大的生产设施及产能。

  在客户方面,久久王食物面临着过分依赖大客户的风险。久久王食物的客户主要为OEM客户(购置该公司为其品牌制造的产物)及分销商(购置公司自有品牌产物)。讲述期内,久久王食物划分向33位、33位、37位及22位客户销售该企业的OEM产物,向196位、125位、146位及145位分销商销售该企业的自有品牌产物。

  其中来自五大客户的收益合共划分占该企业总收益约46.7%、48.8%及46.0%及42.6%,而来自最大客户(格瑞兄弟糖果)的收益划分占该企业总收益约22.2%、25.1%及23.8%及20%。

  久久王食物五大客户销售占比均超4成,倘若久久王食物向主要OEM大客户销售的产物大幅削减,或者与大客户营业关系转变终止,对久久王食物的营业及财务状况而言,都将受到晦气影响。

  值得注意的是,久久王食物的执行董事郑国思拥有久久王食物最大客户格瑞兄弟糖果15%的权益。而久久王食物自己则是一家族色彩粘稠的企业。执行董事郑振忠、郑国思,二人系父子关系,郑振忠为郑国思及郑国典的父亲,郑国思为郑国典的胞兄。IPO前,郑国思、郑国典划分持股为33.95%,郑振忠持股为29.1%。

  随着久久王食物的收入结构向自有品牌转型优化,毛利率或将提升,但泛起颠簸式下滑的盈利能力仍十分受限,此外还要面临猛烈的市场竞争环境以及债务问题,过分依赖大客户,靠收地建厂承压偿债,对久久王食物而言,若何缔造自有品牌附加值,寻找新的盈利增进点则成为关键所在。

(责任编辑:郑希 )
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